Direktkontakt med bolag skapar bäst avkastning för aktivt förvaltade fonder
I avhandlingen 鈥漇eeking Alpha鈥攁nd finding it鈥, unders枚ker Emelie Fr枚berg hur professionella investerare s枚ker information som ligger till grund f枚r beslut om vilka aktier som ska ing氓 i aktivt f枚rvaltade aktiefonder. Utvecklingen p氓 dessa aktiefonder har en stor p氓verkan p氓 samh盲llets framtida pensioner och privata fondsparares f枚rm枚genheter.
鈭 De fondf枚rvaltare som hade direktkontakt med bolag ungef盲r varannan vecka presterade systematiskt b盲ttre 盲n de andra aktiva f枚rvaltarna, och lyckades skapa merv盲rde, ber盲ttar Emelie Fr枚berg.
Fondf枚rvaltare som s枚ker information via externa och interna r氓dgivare (s盲lj- och k枚psidan) visade motsatta effekter p氓 fondernas resultat. Avhandlingen visade vidare att genomsnittet av fondf枚rvaltare underpresterade ett passivt marknadsindex.
鈭 Tidigare forskning har visat att b氓de fondf枚rvaltare och aktieanalytiker, oavsett om de 盲r p氓 s盲lj- eller k枚psidan, anser att information direkt fr氓n f枚retagsledningen 盲r den absolut viktigaste k盲llan inf枚r ett investeringsbeslut, s盲ger Emelie Fr枚berg. Mina studier visar att de fondf枚rvaltare som f氓r informationen i f枚rsta led lyckas skapa en 枚veravkastning.
Avhandlingen belyser ocks氓 en stor spridning i hur fondf枚rvaltare uppfattade aktiemarknader 鈥 antingen som fundamentalt drivna eller som beteendedrivna 鈥 och hur villiga de 盲r att ta risk. Dock p氓verkade dessa uppfattningar inte fondernas resultat.
F枚r mer information, kontakta:
Emelie Fr枚berg
Center for Economic Psychology
Handelsh枚gskolan i Stockholm
Emelie.Froberg@hhs.se
